戰火下首份非農出爐:美聯儲會倒向降息還是加息?

2026-04-03 | 來源: 財聯社 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

美國勞工統計局(BLS)將於北京時間今晚8點半公布3月份非農就業數據。作為覆蓋中東戰火影響的首份美國非農報告，投資者無疑將仔細審視就業報告的詳細數據，以評估美聯儲在今年晚些時候的具體利率走向。

值得一提的是，由於耶穌受難日假期，美股市場今晚將休市，因此非農數據發布的更多影響可能要到下周一才能充分顯現。當然，外匯和債券市場今晚在非農數據出爐時仍將處於正常交易中，在流動性偏低的假日氛圍下，債匯市場的交易員可能更需提防市場波動被放大。

市場預計今晚非農將表現如何？

根據媒體調查的經濟學家預計，美國3月新增非農就業崗位預計將達到6萬個，扭轉2月份因醫護人員大規模罷工而意外減少9.5萬個崗位的局面。

如果數據符合預期，這一月度增幅將與去年3月基本持平，並且可能足以達到當前美國就業市場的“盈虧平衡點”，即在移民數量驟減的情況下維持失業率穩定所需的就業崗位數量。

目前，華爾街機構對今晚數據的預估整體分歧較大——最樂觀的預計3月非農就業人數將增長15萬人，而最悲觀的則預計將減少1.5萬人，連續第二個月出現“負非農”。

在失業率方面，經濟學家預計3月美國失業率有望維穩在4.4%。

盡管按以往標准，當美國非農數據在某月僅增長“中個位數”水平時，看上去會顯得相當疲弱，但如今類似的數字或許已經足以令美國失業率保持穩定，甚至不失為一份不錯的數據表現。

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為小型企業提供勞動力管理服務的Homebase首席經濟學家Guy Berger表示：“我們必須重新調整對好壞就業數據的認知。”

美聯儲主席鮑威爾在上月美聯儲決議後的新聞發布會上就曾表示，美國就業增長的盈虧平衡點目前較低，此前美聯儲引用的數字約為5萬，但他暗示如今可能低至零，這在非法移民崩潰式減少（同時影響了作為分子的就業人數和作為分母的勞動力規模）的背景下是合理的。

需要指出的是，過去兩個月美國非農報告的波動可以說極大——1月非農就業新增12.6萬(大幅強於預期)，而2月卻意外錄得9.2萬的就業損失，因此今晚非農報告中會對前兩個月數據進行怎樣的修正，也將是市場人士的一大看點。

2月非農的異常低迷或存在扭曲？

整體來看，業內人士目前普遍認為，2月份減少9.2萬個工作崗位的非農數據的確很難看——但這背後可能存在一定的扭曲：大約3萬名凱撒醫療集團和星巴克

的工人當時正在罷工，未被計入勞動力大軍，同時嚴冬天氣嚴重影響了建築業以及休閒和酒店業。

如果排除這兩種影響，潛在的就業創造實際上接近於減少3萬到4萬個崗位。雖然依然疲軟，但不會那麼誇張。